Informe de financiamiento agosto 2020

Financimiento del mercado de capitales agosto 2020


Puntos salientes
  • El financiamiento total de agosto ascendió a $66.694 millones, representando una variación positiva de 401% en términos interanuales pero un descenso de 30% respecto al mes anterior, explicado por la incidencia del monto de la colocación de la ON de YPF S.A. en el mes de julio y por la caída en el volumen promedio diario negociado en el mercado de cheques durante el mes de agosto. De esta manera, se observaron disminuciones intermensuales de 32% en la emisión de ONs y de 23% en CPD.
  • Se emitieron 24 obligaciones negociables –ON- por $50.922 millones (76% del financiamiento mensual). Entre ellas destaca la emisión de la clase 5 de Telecom Argentina S.A. con vencimiento en 2025 por U$S 389 millones ($28.218 millones) a cambio de sus ON clase A que vencían en junio 2021. Este canje de ON con depósito y suscripción internacional es el quinto que se realiza en el año por parte de emisoras reguladas por CNV. El monto total canjeado en estos procesos asciende a U$S 1.566 millones ($108.345 millones), el 36% del monto emitido en el año mediante este instrumento. - --
  • Por otra parte, se emitieron 9 ON dólar linked por U$S 209 millones ($15.352 millones). En lo que va del año se han emitido 41 ON de este tipo por un monto de U$S 1.077 millones ($75.046 millones), lo que representa un 25% del total emitido durante este período.
  • En el último día del mes se colocaron dos ON bajo los Lineamientos para la Emisión de Valores Negociables Sociales, Verdes y Sustentables en Argentina de CNV (Bonos Verdes) por un total de $3.718 millones, coemitidas por CP Manque S.A.U. y CP Los Olivos S.A. En el 2020 ya se han emitido 5 Bonos Verdes por $6.691 millones.
  • Asimismo, se colocaron 5 ON PyME Garantizada por $160 millones.
  • El volumen nominal negociado de Cheques de Pago Diferido (CPD) en agosto ascendió a $11.809 millones (18% del financiamiento total), representando éste una variación positiva de 101% en términos interanuales pero un descenso de 23% respecto a julio. Se incrementó la participación de los CPD electrónicos (Echeq) en el flujo de financiamiento mensual, alcanzando el 54% del total negociado. Desde el inicio del ASPO, la negociación de este instrumento digital asciende a $29.802 millones.
  • El resto de los instrumentos PyME, los pagarés y las Facturas de Crédito Electrónicas (FCE), se negociaron por $690 millones y $169 millones respectivamente, acumulando el 1% del financiamiento mensual. Los pagarés del segmento directo representaron el 85% de lo negociado mediante este instrumento, con tasas de interés 7,5 p.p. menores a las de sus pares avalados.
  • Se colocaron 9 Fideicomisos Financieros –FF- por un total de $3.105 millones (5% del financiamiento total).
  • Los costos de financiamiento en pesos disminuyeron en todos los instrumentos a excepción de los CPD. La TIR promedio de las ON (32,1%) se redujo 0,4 p.p. respecto al mes anterior, lo mismo que la de los FF (28,4%) que lo hizo en 0,3 p.p. En tanto, la tasa del mercado de CPD (29,4%) aumentó 0,8 p.p. en términos intermensuales, manteniendo la tendencia iniciada en mayo de este año. Por su parte, las tasas de pagarés en pesos (33,5%) y las de FCE en la misma moneda (33,1%), se redujeron 0,5 p.p. y 2,3 p.p. respectivamente.
Acumulado
  • El financiamiento acumulado en los primeros ocho meses del año ascendió a $433.956 millones, un 95% superior al mismo período del año anterior. Destacan las subas en los montos emitidos de ON (+139%) y en los negociados de CPD (+93%). Por el contrario, FF registra una caída de 28% y pagarés de 66%.
  • Por otra parte, el acumulado de los últimos 12 meses alcanzó los $536.575 millones, un 94% mayor al período inmediatamente anterior. Medido en dólares estadounidenses –por el A3500-, la variación es positiva en 22% (U$S 8.179 millones vs. 6.699 millones).

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