La CNV habilita ETF locales a través de los CEVA y de los FCIA
El Directorio de la Comisión Nacional de Valores (CNV), en el marco del proceso de modernización del mercado de capitales argentino que viene impulsando aprobó las Resoluciones Generales N° 1123 y N° 1124, mediante las cuales llama a Consulta Pública para reglamentar el régimen de ETF locales estructurados a través de CEVA o FCIA, así como también para someter a consideración las modificaciones proyectadas sobre régimen de oferta pública de los mismos.
Se propone la incorporación de los denominados Exchange Traded Funds (ETF) al mercado de capitales argentino como un instrumento local, pudiendo estructurarse ya sea través de un CEVA o de un FCIA.
De esta manera, se podrán canalizar dentro del ámbito regulatorio local estructuras de inversión que repliquen el desempeño de activos o índices de referencia, brindando a los inversores una alternativa adicional de diversificación a través de instrumentos negociables en el mercado local.
El presidente de la CNV, Roberto E. Silva, destacó que “esta normativa marca un hito para el mercado de capitales argentino, ya que es la primera vez que se avanza en la reglamentación de un régimen de ETF locales, estructurados a través de CEVA o FCIA. Se trata de un paso significativo que amplía las alternativas de inversión, promoviendo mayor diversificación y acceso para los inversores. Asimismo, la iniciativa incorpora modificaciones al régimen de oferta pública de CEDEAR y CEVA, con el objetivo de hacerlo más eficiente, moderno y alineado con la dinámica de los mercados internacionales”.
Al mismo tiempo, la regulación propuesta procura que la operatoria de estos instrumentos se desarrolle bajo condiciones que garanticen la adecuada custodia, segregación contable y operativa de los activos subyacentes, la transparencia en la formación de precios y la disponibilidad de información relevante para la toma de decisiones por parte del público, con miras a promover el desarrollo del mercado de capitales argentino sin desproteger al inversor.
En tal sentido, se introducen reglas específicas —en función de cuál sea el instrumento utilizado para estructurar el ETF local— relativas al rol de los participantes del mercado que intervienen en la operatoria de estos instrumentos, particularmente en lo que respecta a los mecanismos de creación y cancelación de unidades, en el caso de los CEVA, y de suscripción y rescate de cuotapartes en lo que refiere a los FCIA, los cuales resultan esenciales para facilitar el arbitraje entre el precio de mercado y el valor de los activos subyacentes.
Se destaca que, una vez emitidos, tanto los CEVA como las cuotapartes de los FCIA podrán negociarse en el mercado secundario, lo que no sólo implicará mayores opciones de inversión para el mercado local, sino que también permitirá robustecer la demanda de valores negociables en los mercados de capitales, aumentando así su profundidad y liquidez.
Por otra parte, se actualizará y adecuará el marco regulatorio vigente aplicable a los CEDEAR y CEVA, introduciendo precisiones en su funcionamiento operativo y estableciendo un régimen específico para la estructuración, emisión y negociación de ambos instrumentos, con el propósito de fortalecer la transparencia del régimen, promover el desarrollo del mercado de capitales y asegurar una adecuada protección del público inversor.
Las Resoluciones Generales estarán vigentes por un plazo de quince (15) días hábiles para que los participantes del mercado puedan presentar opiniones y/o propuestas, las que deberán efectuarse a través del sitio web www.argentina.gob.ar/cnv.