Desregulación y simplificación del Régimen de Oferta Pública para las Emisoras
En el marco de la desregulación y simplificación normativa que la Comisión Nacional de Valores (CNV) viene impulsando, tal como se informó en el comunicado del día 3 de septiembre, el Directorio dispuso a través de la RG N°1095 la reforma integral del Régimen de Oferta Pública para las Emisoras.
El presidente de la CNV, Roberto E. Silva, destacó que “continuamos la simplificación y abreviación del marco regulatorio del mercado de capitales”, y agregó que “con esta quinta entrega, que sigue a la de los FFs, los Regímenes especiales de FFs y FCIs (PICS), los FCIs y los Valores de Emisión Individual, simplificamos el régimen de oferta pública para las emisoras”. Por último, afirmó que “esta nueva simplificación es un paso clave para agilizar el acceso al mercado de capitales, reducir cargas regulatorias innecesarias y favorecer el financiamiento de la economía real”.
Estas modificaciones están orientadas a simplificar y agilizar procedimientos, eliminar cargas regulatorias obsoletas o innecesarias y, en términos generales, mejorar el marco normativo. Estas mejoras se traducirán en una reducción de costos y plazos de autorización, permitiendo a los emisores aprovechar ventanas de oportunidad en su financiamiento.
Esta iniciativa constituye un esfuerzo coordinado entre la Comisión y otros actores del mercado, receptando diversos comentarios con el objeto de lograr la mayor eficiencia regulatoria que permita a los emisores acceder al mercado de capitales en un ámbito más flexible, sin perder de vista el rol de supervisión y las obligaciones de transparencia y responsabilidad de las Emisoras, así como la protección del Emisor.
Se simplifica el Título II (excepto por los Capítulos III y IV que se encuentran pendientes), a saber: Capítulos I (Acciones), II (Asambleas), V (Oferta Pública), VI (Pequeñas y Medianas Empresas), VII (Entidades de Garantía), VIII (CEDEARs/CEVAs), IX (Prospecto) y X (Reorganización Societaria). Lo anterior complementa las RGs dictadas previamente por la CNV, que iniciaron el proceso de flexibilización de la reglamentación de las Emisoras (como las RGs N°1073 y N°1076).
En particular, se reformulan o eliminan 8 regímenes completos, además de la eliminación, consolidación o simplificación de diversos artículos reiterativos, se quitan 15 anexos y se suprimen 5 informes de profesionales independientes en tramitaciones.
Por otra parte, se introducen más de 15 disposiciones novedosas al texto vigente. Se destaca la reorganización de artículos y el traslado de diversos artículos y definiciones al Título I, específico de definiciones que en breve será publicado.
La resultante, en lo que respecta a la normativa aplicable al Régimen de Oferta Pública para las Emisoras, es que se ha reducido aproximadamente un 20% de su total inicial, tanto en artículos como en páginas.
Un listado más completo y detallado de las modificaciones puede verse acá.