En el día de la fecha se llevó a cabo la última licitación del año de instrumentos del Tesoro en moneda nacional, lo que permitió obtener una financiamiento extra cercano a los $386.730 millones durante 2020.

El pasado 20 de diciembre de 2019 se dio el primer paso para la reconstrucción del mercado de deuda pública en pesos y el mercado local de capitales, lo que implica mayores oportunidades de financiamiento no sólo para el Estado Nacional, sino también para las provincias, empresas y público en general.

Las tasas de rendimiento de los instrumentos existentes, en niveles superiores a los tres dígitos y en rangos entre el 150 al 300% anual evidenciaban una situación de anormalidad, luego del reperfilamiento de los pagos de los títulos públicos en pesos dispuesto en agosto de 2019. En simultáneo, se debía afrontar un perfil de vencimientos concentrado en el cortísimo plazo; con el 71% de los compromisos exigibles en el primer semestre de 2020.

En este contexto, se diseñó y ejecutó una política integral y consistente con el resto de la agenda de restauración de la sostenibilidad de la deuda pública. En el mercado de deuda en pesos, se logró rápidamente recomponer el financiamiento a tasas sostenibles para el Tesoro y positivas en términos reales para los inversores.

A lo largo de este proceso, no exento de dificultades y cierta volatilidad, la colaboración y el involucramiento de los participantes del mercado constituyó una pieza relevante para acelerar el sendero de normalización de la curva de rendimientos en pesos.

La posición actual del mercado de deuda pública en pesos, al cierre del año, no es un punto de llegada sino parte del proceso que debe seguir en la misma dirección. Se trata de un camino largo y laborioso pero que es condición necesaria para desandar el sendero del bimonetarismo. En 2021 será central la continuidad de la agenda de normalización para el cumplimiento de los objetivos macroeconómicos de corto y mediano plazo.

Nuevamente, la interacción y el diálogo constructivo con los participantes del mercado local de capitales será parte de una agenda virtuosa para profundizar el desarrollo de opciones de financiamiento y ahorro en moneda local en un contexto de recuperación de la actividad económica.