Presidencia de la Nación

CAP?TULO VI

PEQUE?AS Y MEDIANAS EMPRESAS

SECCI?N I

R?GIMEN ORDINARIO.

EMISI?N DE VALORES NEGOCIABLES DE PEQUE?AS Y MEDIANAS EMPRESAS.

ARTICULO 1?.- Las peque?as y medianas empresas que soliciten la autorizaci?n de oferta p?blica ante la Comisi?n, deber?n acompa?ar con la solicitud la declaraci?n jurada respecto del encuadramiento como peque?a o mediana empresa. Dicho instrumento mantendr? su vigencia por el plazo de VEINTICUATRO (24) meses a partir de su presentaci?n, mientras no se altere la calificaci?n de la peque?a o mediana empresa como tal.

ART?CULO 2?.- Para obtener la autorizaci?n de oferta p?blica de los valores negociables, la emisora deber? presentar ante la Comisi?n, la documentaci?n establecida en el art?culo anterior, y en el art?culo 14 de la Secci?n III “Tramite de Precalificaci?n de Oferta P?blica de Pymes” del presente Cap?tulo, salvo que optara por iniciar el tramite de precalificaci?n en un mercado y/o entidad especialmente calificada; en ese supuesto, deber? estarse a lo all? previsto –Secci?n III de este Cap?tulo-.

ART?CULO 3?.- A los efectos del ingreso de la informaci?n por medio de la AIF, la sociedad deber? cumplimentar lo dispuesto en el T?tulo –AUTOPISTA DE LA INFORMACI?N FINANCIERA- y en el T?tulo “TRANSPARENCIA” de estas NORMAS, en su parte pertinente.

INVERSORES CALIFICADOS.

ART?CULO 4?.- Los valores negociables comprendidos en este r?gimen para Pymes, as? como las cooperativas y mutuales que califiquen como tales, s?lo podr?n ser adquiridos por los inversores calificados que se encuentren dentro de las siguientes categor?as:

a) El Estado Nacional, las Provincias y Municipalidades, sus Entidades Aut?rquicas, Bancos y Entidades Financieras Oficiales, Sociedades del Estado, Empresas del Estado y Personas Jur?dicas de Derecho P?blico.

b) Sociedades de responsabilidad limitada y sociedades por acciones.

c) Sociedades cooperativas, entidades mutuales, obras sociales, asociaciones civiles, fundaciones y asociaciones sindicales.

d) Agentes de negociaci?n.

e) Fondos Comunes de Inversi?n.

f) Personas f?sicas con domicilio real en el pa?s, con un patrimonio neto superior a PESOS SETECIENTOS MIL ($ 700.000.-).

g) En el caso de las sociedades de personas, dicho patrimonio neto m?nimo se eleva a PESOS UN MILL?N QUINIENTOS MIL ($1.500.000.-).

h) Personas jur?dicas constituidas en el exterior y personas f?sicas con domicilio real fuera del pa?s.

i) Administraci?n Nacional de la Seguridad Social (ANSES).

No se exigir? el patrimonio neto m?nimo fijado en los incisos f) y g) en los supuestos de emisiones garantizadas en un SETENTA Y CINCO POR CIENTO (75%), como m?nimo, por una Sociedad de Garant?a Rec?proca o instituci?n que re?na las condiciones establecidas por el BANCO CENTRAL DE LA REP?BLICA ARGENTINA para las entidades inscriptas en el Registro de Sociedades de Garant?a Rec?proca, o se trate de emisiones efectuadas por sociedades que ya negocien sus valores negociables en el mercado.

COMPROBACI?N DE REQUISITOS PARA CADA NEGOCIACI?N.

ART?CULO 5?.- Los agentes de negociaci?n que act?en como tales en las respectivas operaciones de compraventa, deber?n verificar que la parte compradora re?na los requisitos previstos en estas Normas.

CONSTANCIA.

ARTICULO 6?.- Los compradores deber?n dejar constancia ante los respectivos agentes de negociaci?n que los valores negociables son adquiridos sobre la base del prospecto de emisi?n que han recibido, y que la decisi?n de inversi?n ha sido adoptada en forma independiente.

FISCALIZACI?N INDIVIDUAL.

ART?CULO 7?.- Las emisoras comprendidas en los regimenes para Pymes, as? como las cooperativas y mutuales que califiquen como tales no necesitar?n constituir un ?rgano colegiado de fiscalizaci?n.

SECCI?N II

R?GIMEN ESPECIAL.

ARTICULO 8?.- La Comisi?n establecer? las condiciones que deber?n revestir las entidades para ser consideradas PEQUE?AS Y MEDIANAS EMPRESAS (PYMES) al s?lo efecto del acceso al mercado de capitales dentro de este r?gimen especial.

ARTICULO 9?.- Las entidades incluidas en la nueva definici?n de PYMES que soliciten la oferta p?blica de valores negociables, no podr?n utilizar simult?neamente programas de subsidios espec?ficos u otras ventajas destinadas a las entidades encuadradas en la primera definici?n de PYMES acordada por la autoridad de aplicaci?n espec?fica.

ARTICULO 10.- Los valores negociables emitidos por las PYMES encuadradas en esta Secci?n, s?lo podr?n ser adquiridos por los inversores calificados que se encuentren dentro de las categor?as determinadas en el presente Cap?tulo.

SECCI?N III

TRAMITE DE PRECALIFICACI?N DE OFERTA P?BLICA DE PYMES.

R?GIMEN GENERAL. PRECALIFICACI?N DE PYMES.

ART?CULO 11.- Las sociedades an?nimas, cooperativas y mutuales que califiquen como peque?as y medianas empresas podr?n contar con dictamen de precalificaci?n de Mercados y/o entidades especialmente calificadas de los valores negociables respecto de los cuales solicitan autorizaci?n de oferta p?blica.

LUGAR DE PRESENTACI?N DE DOCUMENTACI?N.

ARTICULO 12.- Las entidades comprendidas en este Cap?tulo presentar?n toda la documentaci?n exigida por estas Normas, en el Mercado y/o entidad especialmente calificada.

COMUNICACI?N A LA COMISI?N.

ARTICULO 13.- El mercado y/o la entidad especialmente reconocida escogida para la tramitaci?n deber? comunicar a la Comisi?n dentro de los DOS (2) d?as h?biles siguientes al ingreso de la petici?n por parte de la entidad, el nombre de la entidad, el valor negociable a emitir y el monto de la emisi?n.

DOCUMENTACI?N QUE SE DEBE ACOMPA?AR.

ARTICULO 14.- Las entidades comprendidas en este Cap?tulo deber?n acompa?ar, la siguiente informaci?n:

1) Ser suscripta por el representante legal de la emisora, quien legalmente lo reemplace o mandatario con poder suficiente.

2) Indicar el objeto del pedido.

3) Indicar la naturaleza jur?dica de la entidad solicitante, su actividad principal, domicilio legal, sede inscripta y sede de la administraci?n. El lugar donde se encuentran los libros de comercio o registros contables deber? ser la sede inscripta.

4) N?meros de tel?fono, fax y direcci?n de correo electr?nico, y n?mero y datos de los accionistas ? socios.

5) Datos de la inscripci?n en el REGISTRO P?BLICO DE COMERCIO u organismo que corresponda de los instrumentos constitutivos y sus modificaciones, y de las reformas que se encuentren pendientes de inscripci?n.

6) En su caso n?mero de accionistas, socios o asociados.

7) N?mina de los miembros de los ?rganos de administraci?n y fiscalizaci?n.

8) Composici?n y monto del capital social y patrimonio.

9) Estados financieros aprobados correspondientes a los TRES (3) ?ltimos ejercicios de la solicitante, en su caso. Si el ?ltimo de los estados contables tuviera una antig?edad mayor a los CINCO (5) meses desde la fecha de presentaci?n de la solicitud, la emisora deber? presentar adem?s estados contables especiales confeccionados a una fecha cuya antig?edad no sea mayor a los TRES (3) meses desde la fecha de presentaci?n de la totalidad de la documentaci?n e informaci?n indicadas. En caso de presentaci?n de estados contables especiales deber?n estar examinados por contador p?blico independiente conforme las normas de auditor?a exigidas para per?odos anuales, salvo que se acredite habitualidad en la preparaci?n de estados contables por per?odos intermedios con informes de revisi?n limitada, en cuyo caso se admitir? su presentaci?n con dicho tipo de informe.

10) Composici?n del capital social (suscripto, integrado, clases de acciones, etc.) y patrimonio.

11) En su caso, aportes irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

12) Fecha de cierre del ejercicio.

13) En su caso, informar el grupo econ?mico: Sociedades controlantes, controladas y aquellas vinculadas en las cuales se tenga influencia significativa en las decisiones: denominaci?n, domicilio, actividad principal, participaci?n patrimonial, porcentaje de votos y, para las controlantes, principales accionistas. En la consideraci?n de las relaciones societarias descriptas deben tenerse en cuenta las participaciones directas y/o indirectas por intermedio de otras personas f?sicas o jur?dicas.

14) La emisora deber? informar por escrito, inmediatamente de producido o tomado conocimiento, en forma veraz y suficiente, todo hecho o situaci?n, positivo o negativo, que por su importancia pudiera afectar:

a) El desenvolvimiento de los negocios de la emisora.

b) Sus estados contables.

c) La oferta o negociaci?n de sus valores negociables.

15) El ?rgano de la entidad que solicite el ingreso al r?gimen de oferta p?blica, deber? acompa?ar:

a) Copia de la resoluci?n que as? lo dispuso, y en su caso, la que haya decidido la emisi?n y sus condiciones.

b) UN (1) ejemplar del texto ordenado del estatuto social o contrato constitutivo en su caso, en vigencia indicando las modificaciones en tr?mite de inscripci?n.

c) Acreditar con informe de contador p?blico independiente, que la emisora es una empresa en marcha y que posee una organizaci?n administrativa que le permita atender adecuadamente los deberes de informaci?n propios del r?gimen de oferta p?blica, el que deber? mantener durante toda su permanencia.

16) Fichas individuales de los integrantes de los ?rganos de administraci?n y fiscalizaci?n, titulares y suplentes, y gerentes.

17) El prospecto de emisi?n de conformidad con lo establecido en el Cap?tulo “Prospecto” de estas Normas y toda otra informaci?n o documentaci?n que la Comisi?n solicite.

REQUERIMIENTO DE INFORMACI?N POR LA ENTIDAD QUE EMITA LA PRECALIFICACI?N.

ARTICULO 15.- Ingresado un tr?mite al Mercado y/o entidad especialmente calificada, quien efect?e la precalificaci?n podr? requerir toda la informaci?n a la entidad que considere necesaria para el dictado del dictamen.

PLAZO PARA DICTAR PRECALIFICACI?N.

ARTICULO 16.- Una vez integrada la totalidad de la documentaci?n por parte de la solicitante, el Mercado y/o la entidad especialmente calificada deber? informarlo dentro de los DOS (2) d?as corridos siguientes a la Comisi?n, a partir de all? comenzar? a regir el plazo para emitir el Dictamen de Precalificaci?n.

El Dictamen de Precalificaci?n deber? ser dictado dentro de los TREINTA (30) d?as corridos siguientes a la comunicaci?n referida en el p?rrafo precedente.

CONTENIDO DEL DICTAMEN DE PRECALIFICACI?N DE PYMES.

ART?CULO 17.- El dictamen de precalificaci?n deber? contener un informe sobre la capacidad financiera de la empresa, la evoluci?n del patrimonio neto de los ?ltimos tres a?os, estado de flujos de fondos proyectado a DIECIOCHO (18) meses y las caracter?sticas principales de la actividad de la sociedad y su impacto en la econom?a local.

REQUISITOS DEL DICTAMEN DE PRECALIFICACI?N.

ARTICULO 18.- El Dictamen de Precalificaci?n deber? contener como m?nimo:

1) Los antecedentes empresariales de los accionistas, socios o participes fundadores; si los mismos fueran personas jur?dicas, deber?n acompa?arse los estados contables correspondientes a los TRES (3) ?ltimos ejercicios sociales, cuando hubieren transcurrido.

2) El estudio de factibilidad t?cnica, financiera y econ?mica de la emisi?n.

ALCANCE DEL DICTAMEN DE PRECALIFICACI?N DE PYMES.

ARTICULO 19.- El dictamen de precalificaci?n no ser? vinculante para la Comisi?n, pudiendo el Organismo requerir a la emisora informaci?n complementaria y efectuar otros an?lisis t?cnicos de as? considerarlo.

ARANCEL DE PRECALIFICACI?N.

ARTICULO 20.- Para el supuesto de que los Mercados o entidad especialmente calificadas cobraran un arancel por el tr?mite de precalificaci?n, ?ste nunca podr? exceder el porcentaje que establezca la Comisi?n, el que ser? por todo concepto.

REMISI?N DE LA DOCUMENTACI?N A LA COMISI?N.

ART?CULO 21.- Emitido el Dictamen de Precalificaci?n, el Mercado y/o la entidad especialmente calificada deber?n remitir la totalidad de las actuaciones labradas a la Comisi?n dentro de los DOS (2) d?as corridos de vencido el plazo previsto en el art?culo 16.

EVALUACI?N DE LA COMISI?N.

ART?CULO 22.- La Comisi?n analizar? la presentaci?n efectuada por la solicitante, as? como tambi?n los alcances del Dictamen de Precalificaci?n, pudiendo requerir de considerarlo necesario la incorporaci?n de informaci?n adicional.

R?GIMEN INFORMATIVO.

ART?CULO 23.- Inmediatamente despu?s de obtenida la autorizaci?n de oferta p?blica, la emisora deber? presentar ante la Comisi?n, a trav?s de la AIF:

1) Copia completa del prospecto aprobado.

2) La informaci?n requerida en el T?tulo “R?gimen Informativo Peri?dico”.
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